恒大清算危機は中国におけるリーマンの危機ではない：レイランド

月曜日、香港の裁判所は、債権者との再建合意に達しなかったため、経営難に陥った不動産開発業者に対して清算命令を出した。

「これは実は良いニュースだ。中国の非営利金融システムは『リーマン・モーメント』が起こらないことを保証している。政府は経済におけるすべての仲介業者を効果的に管理しており、融資、供給、借り入れの継続を強制できるからだ。」 等 「言い換えれば、巨大な信用イベントは存在しないのです。」

同氏は、金融デリバティブの暴落を引き起こし、最終的に世界経済を不況に陥れた2008年のリーマン・ブラザーズ破綻との比較を描いていた。

カジ氏は火曜日、CNBCの「ストリート・サイン・アジア」で、中国の財政刺激策が効果的で十分な規模であれば、士気を高めて経済成長を押し上げる可能性があるが、今年の成長率は昨年よりも鈍化すると考えていると述べた。

同氏はさらに、「不動産市場を安定させることはできるだろうか？では、財政出動の性質はどうなっているのか。率直に言って、金融刺激策は機能しなくなっているからだ。中国では効果がないからだ」と述べた。

中国のGDPは2022年の3％増に対し、2023年には5.2％に達した。

中国恒大はかつて中国最大の不動産開発会社の一つであったが、世界で最も負債を抱えた企業であり、その負債は3,000億ドルを超えている。

香港のリンダ・チャン判事は月曜日の法廷で、数カ月の遅れにもかかわらず、恒大は依然として具体的な再建計画を打ち出すことができていない、と述べたと伝えられている。

しかし、月曜日に恒大株が20％下落した後、香港証券取引所によって株式の取引停止処分を受けたにもかかわらず、恒大の破綻の可能性による伝染の懸念は比較的抑制されていた。

中国の不動産セクターは経済の基盤だが、大手不動産開発会社のバランスシートに巨額の負債が積み重なっており、深刻なデフォルト（債務不履行）につながっている。

カントリー・ガーデンも国内最大の不動産開発会社の一つだが、自社の債務返済に苦戦している。 同社は先月、人民元建て社債の債務不履行とみなされたことを受け、債務不履行を回避する可能性があると述べたと伝えられている。 ドル建ての借金。

「これまでに発生した債務不履行の数を考慮すると、その大部分は海外で発生しており、通常、「海外での債務不履行が国内で認識されなければならないことを意味する」といった債務不履行条件はありません。 アジア基金。

「こうした債務不履行に伴う中国の不動産市場で見られた問題の多くは、実際には国内の金融不安に波及することはなかった」と周氏は述べた。

しかし、恒大の資産のほとんどが本土にあることを考慮すると、中国が恒大の清算を求める香港裁判所命令を認めるかどうかについては疑問が残っている。

コメルツ銀行のアナリストは、「たとえ中国本土の裁判所が香港裁判所の命令を認めたとしても、リスクを封じ込めようとする中国政府のより積極的な姿勢と潜在的な政治的配慮により、影響は比較的抑えられる可能性が高い」と述べた。