アリババの80％損失は競争上の懸念により拡大する可能性がある

（ブルームバーグ） — オプショントレーダーの判断が正しければ、中国の電子商取引会社アリババ・グループ・ホールディングの株価の自由下落を抑えようとしている投資家は、長い間待たされるかもしれない。

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同社株は2020年の過去最高値から75％下落したことで評価額は過去最低となり、時価総額は新興ライバルのPDDホールディングスと同等となった。 デリバティブ市場はさらなる痛みを示しており、オプションの乖離は将来の下値余地の増大を示している。 アリババの決算報告は水曜日に発表される予定だ。

月曜日に最も活発に取引されたのは、4月末までに株価が10％以上下落することを賭けた短期契約だった。 しかし、特に同社が報告日を前倒ししたという事実を考慮すると、好決算に対する楽観的な見方もあり、火曜日の香港市場では株価が最大7%上昇した。

アリババの１２月までの３カ月間の売上高は前年比５．６％増と予想されており、厳しい経済状況と大幅な値引きを背景に、ここ３四半期で最も低い伸びとなる。 同社の将来利益予想は過去１カ月で約４％減少した。

中国のオンライン小売市場は混雑しており、アリババと京東商城が対立している。 TikTokオーナーのバイトダンス社が運営するDouyin Mallなどの新規参入者もいる。 同時に、長引くデフレ圧力と賃金低下により、価格競争が引き起こされました。 PDDのTemuに相当する地元の企業、Pinduoduoのようなディスカウント業者が勝ち取った。

DBSヴィッカーズ香港のアナリスト、タム・ツィ・ワン氏は「アリババが全体的な低迷を乗り切れるかどうかが焦点だ。市場はDouyinやPDDなどのライバルとの熾烈な競争に直面しており、アリババが市場シェアを失うと予想している」と述べた。それは、全体的な成長を維持するために新しい推進力を導入できるかどうかです。

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同株の予想PERは8倍と過去最低のバリュエーションに近い水準で取引されており、中国で最も割安なハイテク株の1つとなっている。 これに対し、香港上場の公益事業会社CLPホールディングスは、 ハンセンテック指数の場合と同様、予想PERは約13倍。

ブルームバーグがまとめたデータによると、アリババは昨年自社株買いに95億ドルを費やしたが、これは過去最高額であり、2025年までに自社株買いに費やす資金はまだ約120億ドル残っているという。 ゴールドマン・サックス・グループのアナリストによると、同社はフリーキャッシュフローの半分を自社株買いに費やす可能性があり、事業売却後に特別配当を発表する可能性もあるという。 ロナルド・クン。 同氏はアリババのバリュエーションが魅力的であるとして、アリババの評価を「買い」と維持している。

ここ数日プットオプションの取引量が増加しているため、オプショントレーダーらはそれほど楽観的ではない。 市場は水曜日の決算直後に株価がどちらの方向にも5.6%上昇することを織り込んでおり、これは同社の決算後の2年間で最大の値動きの1つとなるだろう。

同社の新経営陣が主導するリニューアルの取り組みには、非中核事業を縮小する一方、世界展開と人工知能への投資を増やすことが含まれる。 結果が出るまでには時間がかかるかもしれないが、より安価な商品の需要に応えるために天猫サイトからタオバオにリソースを移すなど、中核業務の改善に注力している。

この低価格重視は収益の伸びの鈍化につながり、これは「短期的には地合いや株価にとって確かにマイナスだ」と、アリババの今期利益予想を下方修正したアレックス・ヤオ氏を含むJPモルガン・チェースのアナリストらは述べた。先月は年間 3.% 増加しました。 同社の中核事業の成長は「今後４四半期も精彩を欠く」状態が続く見通しだ。

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• イーロン・マスク氏の新しい人工知能スタートアップxAIへの潜在的な投資家は、2つの主なセールスポイントに注目している。それは、「マスクノミー」と呼ばれる億万長者の企業群へのアクセスと、最大の競合企業の1つであるOpenAIの初期の成功である。

• Palantir Technologies Inc.は次のように述べています。 同社の人工知能製品への需要が売上を押し上げており、2024年の利益予想を予想を上回った。同社株は時間外取引で15％以上上昇した。

• 日本政府はキオクシアホールディングスとウエスタンデジタルのチップ製造合弁事業を支援するため、追加で1500億円（10億ドル）を提供する予定で、国内半導体産業の活性化を目指す同国の最新の取り組みである。

(火曜日のアリババ株の動きを更新し、トップテクノロジーニュースセクションを追加)

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