ZIRP中毒の日本は高価格で崩壊する

メッセージは大声で明白だ。日本銀行によって人為的にゼロに近い高金利が数十年続いてきた日本経済は、高金利を容認できない。 一方、米国債の最大の保有国である日本の経済的繁栄は、連邦準備理事会の金融政策の気まぐれな気まぐれに依存しているが、その二羽の鶏は今やねぐらに帰ってきた。

図表 A: 創立 100 年の日本の農林中央金庫。日本の金融機関の外国証券発行残高の 20% を占めています。 ６３０億ドル相当の米国と欧州の低利回り債券を損失を出して売却すると発表した。 農林中金の年間損失総額は1.5兆円あるいは約95億ドル。

これは同行の損失が最大1/3になるという1カ月前の予測に続くもので、今後数カ月間に外国債券市場が回復しなければ損失はさらに拡大する可能性がある。 の 損失額は銀行のこれまでの記録を上回る金融危機下の2009年に設立され、資本金は約1兆円で、農林中金のポートフォリオの半分以上を債券が占めている。

農林住金（「農中」）は日本の「農民」銀行であり、日本の農業および漁業コミュニティからの約 6,000 億ドルの預金を保有しています。 日本の最低所得層の労働者の年金のほとんどはここに積み立てられている。

最近まで、このノッチは CLO クジラとして知られていました。 pic.twitter.com/TzanqrtXK9

— ゼロヘッジ (@zerohedge) 2024 年 6 月 19 日

日銀の4月の利上げは小幅だったが、国内銀行業界はすぐに好転した。 日銀は年内に追加利上げを発表すると広く予想されている。 しかし、日本の銀行はすでにわずか0.1％の金利と多額の重みで揺れ始めている FRB「サプライズ」 いつでも可能ですが、その間に日銀が困難に陥った経済を救うために何をしようとするのかを確実に言うのは困難です。 数十年にわたるゼロ％金利政策と米国債への過度の依存によって自らが仕掛けた罠から抜け出す希望はまったくない。

日銀によると、昨年5月に600億ドルを超える日銀介入があったにもかかわらず、円は現在1990年代の水準で終わっている。過度の投機的ボラティリティ” のため。 この記事の執筆時点では、円は日銀が昨年 5 月に介入する前の水準に留まっています。

米ドル対日本円6か月

証拠

この発表は、2023年の破綻など、米国の中小銀行や地方銀行にとって一連の警告サインが点滅していることを受けて行われた。 シリコンバレー銀行、そして今年初めに第一地方銀行が破綻した。 これは、少数の個人の金融政策の発表に依存して、金融セクター全体、そして経済全体が不条理であることを明らかにしています。

大手銀行として 日本農林漁業協同組合、農林酒類の感染拡大はこれらの業界に直接的な影響を与えるだろう。 しかし、他の金融機関でも一連の破綻を引き起こす可能性がある。 農林中金は、近いうちに金利がより緩和的になるだろう、ヨーロッパとアメリカのソブリン債はすべて「黒字」になり、中央銀行の工夫のおかげで事実上「リスクのない」投資になるだろうという想定を心配していない。

欧州中央銀行は今月初めに利下げを実施したが、農林中金のような企業は外債へのエクスポージャーが高く、遅すぎた。 インフレにショックを受けた中央銀行がインフレは「中間」だと考えていたため、特にそうだ。 金利引き下げは1回のみ可能 今年。

FRBが利下げをしなければ、多くの米国の銀行が破綻するだろう。 それが減少すると、インフレは上昇します。 債務に依存するセクターは、わずかな高金利にも対応できず、米ドルには借入の引き下げやその他の刺激的介入を許容して、消費者と生産者の両方を同様に押しつぶすことはできません。

2008 年と同様、メルトダウンは世界規模になるでしょう – 本当の問題は、どちらが最初の大きなドミノになるかということです アメリカの秋、日本またはその他の場所。 農林中金が資金調達に奔走する中、鈴木俊一大蔵大臣は滑稽なことに、農林中金の財務は健全であると市場に保証した。

しかし、その方法を覚えている人はほとんどいません S&Pはリーマン・ブラザーズに「A」の信用格付けを与えた それは数日前に発生し、世界的な金融危機を引き起こす一因となった。

2008年の危機は、一部の企業が「大きすぎて潰せない」クラブ、つまりメガバンクであれば利益を民営化して損失を社会化できるという公式認識に陥っていることを裏付けるきっかけとなった。 これは壮大な世界的な金融介入を引き起こし、その波及効果は今日まで続いています。 そして、ハイファイナンスの魔術師も賢明ではなく、その崩壊後もシステム自体が私利私欲的であることに変わりはなく、次の暴落はさらに大きくなるだろうし、中央銀行はそれを防ぐことができないだろう。

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