S&P500指数は18兆ドル上昇「拡大」：市場レポート

（ブルームバーグ） — 米連邦準備制度理事会（FRB）が間もなく利下げを開始するとの観測から、市場の最もリスクの高い地域に人が殺到し、株価は過去最高値を更新した。

ブルームバーグで最も読まれた記事

先週の弱いインフレ統計以来、ウォール街の資金回転パターンは小型株に波及し、「安全」から大型株にも波及している。 過去 4 回の取引で、ラッセル 2000 指数はナスダック 100 指数を約 12 パーセントポイント上回りました。これは 2011 年以来の快挙です。S&P 500 の均等加重バージョンで、エヌビディアなどの銘柄がダラー・ツリーと同じ加重指数となっています。 — 米国の標準株価指数を上回るパフォーマンスを示しています。 この指標は最大手企業の利益にはそれほど敏感ではなく、上昇相場が拡大するという希望を垣間見せています。

ナット・アライアンス・セキュリティーズのアンドリュー・ブレナー氏は「ローテーションこそが勝負だ。これは利下げに対する認識の高まりと一致している」と述べた。

ブレナー氏は、ニューヨーク時間午前４時ごろにラッセル２０００先物が上昇した一方、ナスダック１００先物は下落したという事実を強調し、「これは外国資金、大金が一晩で非常に大きな取引を行ったことを意味する」と述べた。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのソリタ・マルセリ氏は、FRBがソフトランディングの状況で大幅利下げできれば、質の低い景気循環的な市場セグメントの利益成長が加速する見通しが高まるだろうと述べている。 インタラクティブ・ブローカーズのホセ・トーレス氏は、中小企業が台頭するもう一つの考えられる理由を挙げた。小規模企業は国内指向の傾向があり、ドナルド・トランプ氏が選挙に勝てば「不相応に」恩恵を受けると見なされているからだ。

スタンダード＆プアーズ５００指数は５６６７ポイントに上昇し、今年最高の３８ポイントを記録した。 ダウ工業株30種平均は1.85％上昇した。 ラッセル２０００指数は３．５％上昇し、２０２０年以来５日間で最大の上昇率を記録した。ナスダック１００指数はほとんど変化がなく、７ベーシスポイント低下して４．１６％となった。 金は過去最高値を記録した。

トレーダーらも利益の合間を縫って歩いた。 バンク・オブ・アメリカは予想を上回る純金利収入の見通しを示した。 モルガン・スタンレーの大型ウェルス事業が期待に応えられなかったにもかかわらず、第2四半期にはウォール街の向こう側でモルガン・スタンレーのトレーダーらが参加した。 チャールズ・シュワブ社は、利益を守るためには事業規模を縮小する必要があると警告した。

物語は続く

米国株の上昇幅拡大は明るい兆しとみられるが、これほど短期間での小型株の上昇は行き過ぎた株価上昇の兆候を示している。 わずか 5 日間で、ラッセル 2000 は 12% 近く上昇し、2017 年以来最高の買い水準に達しました。

ビスポーク・インベストメント・グループによると、「今日、ラッセル2000が50日移動平均を4.4標準偏差上回って取引を終えたという歴史が作られた」とのこと。 「米国の主要指数（ダウ・ジョーンズは1900年以降、S&P 500は1928年以降、ナスダックは1971年以降）は他にこれほど極端な水準で取引を終えたことはない。」

ミラー・タバックのマット・メイリー氏は、指数は買われ過ぎの状態に達し、その後過去2年間で下落したと述べた。

同氏は「これは、小型株セクターが何らかの短期的な息抜きを必要としていることを示しているのかもしれない。少なくとも、投資家は短期的にこれらの銘柄を追求することに慎重になるべきだ」と指摘した。

この場合、「スピン」の動きの逆転があるかどうかを見るのは興味深いだろうと彼は言う。 同氏は、ハイテク株は買われすぎの状態から回復しつつあるため、小型株銘柄が下落する一方でハイテク株が上昇するという保証はないと述べた。

要するに、ハイテク株と小型株が同時に下落すれば、「市場全体に何らかの問題」を引き起こす可能性がある、と同氏は指摘した。

ジェニー・モンゴメリー・スコットのダン・ワントロブスキー氏は、ラッセル2000に関する動きは強気だが、投資家は今後の取引で利益確定や値固めの可能性に備える必要があると述べた。

同氏は、「ラッセル指数の長期月次チャートは、その可能性をよりよく示している」と述べ、「平均が相対的な強さに戻ることで、このセクターの帯域幅が拡大することが明らかになるため、ラッセル2000指数は過去最高値に戻る可能性があると考えている」と述べた。今年のリーダーの顔（テクノロジー/人工知能/Mag 7）」

ワントラプスキー氏はまた、先週のCPI上昇以来、より広範な市場への参加範囲が改善したと指摘した。

「私たちの見方では、より広範な市場と2024年のリーダーシップの間の戦いは短期的に続くと予想されます。これらのグループ間の相対的な力の差は、今後さらなる交代の可能性を示しているからです」とワントルプスキー氏は述べた。 「現時点ではこれが長期的な投資トレンド/テーマであるとは確認できないため、現時点では引き続きこれを取引の機会（反転の動き）として扱います。」

パイパー・サンドラーのクレイグ・ジョンソン氏は、持続可能なサイクルが維持できるかどうかを判断するのは時期尚早だと言う。 市場をさらに引き上げることができる持続的な参加拡大が進行中であることを確認するには、より多くの時間と技術的証拠が必要です。

シルバークレスト・アセット・マネジメントのロバート・ティーター氏は「現在の（そして長年待ち望まれていた）株式利益の拡大は歓迎すべきだが、バリュエーションの上昇により、今後の市場の今後の上昇は概ね一桁台前半にとどまるだろう」と述べた。

RBCキャピタル・マーケッツのロリ・カルバシーナ氏にとって、決算シーズンはローテーション取引にとって「大きな試練」となるだろう。 彼女は、評価と地位は最終的に新しいリーダーシップへの移行への道を切り開いたが、いくつかの誤ったスタートがあったと付け加えた。

データトレック・リサーチのニコラス・コラス氏によると、ナスダックとラッセル2000の相対的なパフォーマンスは2020年以来暴騰しており、パンデミック危機以降の異なる1年間の保有期間でそれぞれが他方を40パーセント以上上回っているという。 同氏は、小型株の劇的なアウトパフォーマンスはハイテク株の暴落後か、個人投資家が小型株バブルを生み出したときにのみ起きたと述べた。

同氏は、「現時点では、これらの設定はどちらも当てはまらない。われわれは、ナスダック指数が今後1年間でラッセル指数を2003年から2019年の平均で2ポイント上回ると信じている」と述べた。

S&P 500 とラッセル 2000 のどちらが今年の残りの期間でお互いを上回るパフォーマンスを発揮するかについては、現時点ではどちらも同じように好調に推移するだろうが、相関関係が低いため同時にはならない、というのが同氏の見解である。

コラス氏は、「現時点では小型株の方が勢いが強い。資産運用会社には、過去18カ月間と同じ低いウエートを維持する余裕はないからだ」と述べた。 S&Pは追いつくことができるはずだ。」

S&P500指数は火曜日までに351回の取引があり、2%の下落はありませんでした。 水曜日の終値までに基準株価指数が352に達すれば、2007年に世界金融危機が始まって以来最長の期間となる。同指数は2003年5月から2007年2月まで約950回のセッションを経たが、同様の下落はなかった。

株式市場の強さは、経済がFRBの最悪の引き締めに耐えてきたという楽観的な見方に基づいている。 この点に関して、eToroのブレット・ケンウェル氏によると、火曜日の予想を上回る小売売上高報告書は「健全な」展開だという。 同氏は、中銀が景気の低迷を急いで支援するよりも、低インフレを理由に利下げする方が良いと指摘した。

独立アドバイザー・アライアンスのクリス・ザッカレリ氏によると、ダウ・ジョーンズも利下げ、減税、そして規制が目前に迫っている可能性への期待の中で「大事な日」を迎えたという。 同氏はまた、市場の上昇が一部のハイテク株から「幅広い企業」に広がるとの期待にも言及した。

会社の最も重要な成果:

• ゴールドマン・サックス・グループとウェルズ・ファーゴは第２・四半期決算発表後、ライバルのＪＰモルガン・チェースに加わり米国の投資適格市場開拓に乗り出した。

• PNC フィナンシャル サービス グループ株式会社純金利収入の増加は2022年末以来であり、2025年には純金利収入が記録的な成長を遂げると予想される。

• Microsoft Corp. の投資は以下の対象となります。 Inflection AIは、英国の反トラスト監視機関がAIスタートアップ企業からの元従業員の雇用を詳しく調査する必要があると述べたことを受け、同監視機関による全面的な調査を受けている。

• 需要の増加により人気の経口ニコチンパウチが入手困難になっているため、フィリップモリスインターナショナルは米国でのZynの生産を拡大している。

• スターボード・バリューは今年、有料顧客ベースが6四半期連続で縮小している出会い系アプリ「ティンダー」のオーナー、マッチ・グループ社に株式を取得した3人目のアクティビスト投資家となった。

• アディダスは、サンバなどのクラシックなスニーカーの需要の高まりと、イージーの在庫削減による売上増加を背景に、この3カ月で2度目となる年間利益目標を引き上げた。

今週の主なイベント:

• ユーロ圏消費者物価指数、水曜日

• 水曜日、米国で住宅建設と工業生産が始まる

• 連邦ベージュブック、水曜日

• 連邦準備制度理事会のトーマス・バーキン氏が水曜日に講演

• 欧州中央銀行、木曜日の金利決定

• 米国の新規失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀製造業、コンファレンス・ボードLEI指数、木曜日

• FRBのメアリー・デイリー氏、ロリ・ローガン氏、マイケル・ボウマン氏が木曜日に講演

• FRBのジョン・ウィリアムズ氏とラファエル・ビシーク氏が金曜日に講演

市場の主な動きは次のとおりです。

店舗

• ニューヨーク時間午後４時時点でＳ＆Ｐ５００種は０．６％上昇した。

• ナスダック100指数には大きな変化は見られなかった

• ダウ工業株30種平均は1.85％上昇

• MSCIワールド指数は0.4％上昇

• ラッセル２０００は３．５％上昇した。

通貨

• ブルームバーグドル指数はほとんど変化なし

• ユーロは1.0901ドルでほとんど変化なし

• 英ポンドは1.2974ドルとほぼ変わらず。

• 日本円は０．２％安の１ドル＝１５８．３９円となった。

デジタル通貨

• ビットコインは2.2%上昇して65,153.51ドル

• イーサ価格は1.1%上昇して3,474.43ドル

債券

• 米１０年国債利回りは７ベーシスポイント低下し４．１６％となった。

• ドイツ１０年債利回りは５ベーシスポイント低下し２．４３％となった。

• 英国１０年債利回りは５ベーシスポイント低下し４．０５％となった。

品

• ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は1.3%下落し、1バレルあたり80.87ドルとなった。

• スポット取引の金は1.9％上昇し、オンスあたり2,468.56ドルとなった。

この記事は、Bloomberg Automation の協力を得て作成されました。

–Lu Wang、Isha De、Jessica Minton、Sophie Caronello の協力を得て。

ブルームバーグ ビジネスウィークで最も読まれた記事

©2024 ブルームバーグ L.P