Nvidiaの収益は低迷するAI事業を好転させる可能性がある

最近、人工知能取引は輝きを失っています。人工知能分野の大手3社であるアルファベット（GOOG、GOOGL）、アマゾン（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）の株価は過去1カ月で下落し、グーグルの親会社であるアルファベットも下落した。木曜時点では14％、アマゾンは約8％、マイクロソフトはそれ以上だ。

この株価の動きは、両社がメタ社（META）とともに、今後数四半期にわたってAIインフラの構築に数十億ドルを注ぎ続けることを確認した後に起きたものだが、その支出すべてをいつ収益に変えるのかについては多くの洞察は示されていない。これに最近の市場の混乱が加わり、AI企業の株価は下落した。

しかし、AI ビジネスで最も注目されている企業である NVDA はまだ収益を報告していません。チップ企業の業績は、他のどの企業よりもAIビジネスを変革する可能性がある。それらのソフトウェア会社とは異なり、Nvidia にとって収益は問題ではありません。しかし、ウォール街のすでに高い期待に応えられない場合、AIのトレンドも一緒に下降してしまう可能性があります。

Nvidia の前年比の大幅な利益は永遠には続かない

アルファベット、アマゾン、マイクロソフトの人工知能への支出は投資家を敬遠させるかもしれないが、それはエヌビディアの収益向上に貢献する。同社の Hopper AI チップは市場で最も需要があり、同社は今年後半に Blackwell 生産ラインの増産を開始する予定です。

同社は高出力 AI チップ市場の 80% ～ 95% を支配しており、 ロイター通信によるとこれは、企業が AI 機能に投資していると言うたびに、おそらく Nvidia プロセッサを購入しているか、少なくとも使用していることを意味します。

しかし、NVIDIA の第 2 四半期報告書は、今後数四半期にわたる困難な前年比収益成長比較の始まりでもあります。 2024 年第 2 四半期の収益 データセンターの収益は 135 億ドルで、前年比 101% 増加しました。データセンターの収益は 141% 増の 103 億ドルを超えました。

その後の各四半期では、半導体大手企業は目覚ましい年間利益を上げてきました。しかし、このパーティーは永遠に続くわけではありません。直近の四半期では、Nvidia の売上高は 260 億ドルで、前年同期の 71 億 9000 万ドルから 262% 増加しました。

ウォール街のアナリストらは、次期第2四半期報告書で同社の収益が前年同期比112％増の286億ドルに達すると予想している。これは収益の大幅な増加を意味しますが、これまでの四半期に同社が見てきた成長ほど印象的なものではありません。これにより一部の投資家が疎外される可能性があります。

Nvidia は引き続き AI ビジネスの明るい点です

しかし、だからといって、NVIDIA が収益を上げ続けることが期待されていない、あるいはウォール街が NVIDIA を信頼していないという意味ではありません。木曜日の時点で、66人のアナリストがエヌビディア株に買いの評価を与えている。ホールド評価を付けたのは7社のみ、売り評価を付けたのは1社だけだった。

物語は続く

ウォール街は同社の見通しに自信を持っていると言っても過言ではない。 UBSのアナリスト、ティモシー・アークリ氏が最近の投資家向けノートで指摘したように、Nvidiaチップを製造するTSMCセミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニーは、ハイパフォーマンス・コンピューティング分野で好調な四半期決算を発表した。これは、Nvidia が新たな素晴らしい四半期に突入しようとしていることを示しています。

ソフトウェア会社とは対照的に、NVIDIA は、自社の製品が顧客に実際に目に見えるメリットを提供できるようになったという事実からも恩恵を受けています。大手コンピューティング企業は、同社のチップを可能な限り迅速に実行して、AIモデルを開発および実行しています。しかし、AI を活用したソフトウェアはまだ漠然としたテスト段階にあります。企業はエンタープライズ AI ソフトウェアを導入していますが、従業員の生産性に対するその影響は一夜にして増大するとは予想されません。

さらに専門家らは、MicrosoftのCopilotやGoogleのGeminiのようなAIを活用したソフトウェアが企業顧客に本当の利益をもたらすには何年もかかるだろうと述べている。これらの企業が製品の複製に忙しい一方で、Nvidia は引き続きハードウェアを企業に販売します。

したがって、AI取引は過去1か月間打撃を受けたかもしれないが、その最大の勝者は今後も好調を維持するだろう。

ダニエル・ハウリー (dhowley@yahoofinance.com) に電子メールを送信してください。 Twitter で彼をフォローしてください @ダニエル・ホーリー。

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