G7 原油価格の上限がロシアの歳入をどのように阻害したか

6月初旬、バイデン政権の命令で、ドイツ指導者らはロシアに大きな経済的打撃を与えることを目的として、G7諸国の経済高官を集めてテレビ会議を開催した。

アメリカ人らは昨年、一連の一回限りの会話で、ヨーロッパ、カナダ、日本の相手方に、珍しい、まだ検証されていないアイデアについて知ってもらおうとしていた。 政権当局者らは、ロシア政府が世界市場で販売する石油１バレル当たりの価格を決定したいと考えていた。 ジャネット・L・イエレン財務長官は数週間前、ドイツのボンで開かれた財務相会合でこの計画を説明した。

他州が政権がどの程度真剣に受け止めるべきか確信が持てなかったこともあり、受け止め方はまちまちだった。 しかし、6月初旬の呼びかけには疑問の余地はなかった。米国当局者らは原油価格の上限を設けるという考えにコミットしていると述べ、全員に参加するよう呼び掛けた。 月末、G7 首脳はこのコンセプトに署名しました。

G7が今週日本の広島で再び会合する準備をしている中、公式データと市場データは、12月に価格上限が発効して以来、未試行のアイデアが当初の2つの目標の達成に役立っていることを示唆している。 原油価格がロシアのウクライナ侵攻直後の水準から大幅に下落した際、この上限によりロシアは他の主要生産国よりも安い価格で原油を販売せざるを得なくなるようだ。

ロシアと国際機関のデータによると、ロシア政府の歳入は急減しており、予算の選択を迫られており、政府関係者らは戦争遂行を妨げ始める可能性があるとしている。 アメリカやその他の地域のドライバーは、一部のアナリストが懸念しているよりもはるかに低額のガソリン代を支払っています。

ロシア 石油収入 国際エネルギー機関は先月、総輸出販売量は増加したにもかかわらず、３月は前年同月比４３％減少したと報告した。 今週、 同庁が報じた ロシアの収入はわずかに回復したが、依然として昨年より27％減少している。 石油・ガス部門からの政府税収は昨年から約３分の２減少した。

ロシア当局は、失われた収入の一部を補うために、石油生産に課税する方法を変更する必要に迫られている。 また、政府の資金を投じて、船舶、保険会社、その他石油貿易に不可欠なネットワークを独自に構築し始めようとしているようで、欧州と米国の当局者らは、この取り組みは明らかな成功の兆しであると述べている。

財務省のワリ・アデユ副長官はインタビューで「ロシアの価格上限は機能しており、非常にうまく機能している」と述べた。 彼らがエネルギー貿易を支援するためにこのエコシステムの構築に費やすお金は、ミサイルの製造や戦車の購入には使えないお金です。 そして我々が今後もやり続けるのは、ロシアにこのような難しい選択を強いることだ。」

アナリストの中には、少なくとも歳入に関しては、この計画が政権当局者の主張とほぼ同じように機能しているのではないかと疑う人もいる。 彼らは、ロシアが石油輸出のために受け取る価格に関する頻繁に引用されるデータは信頼できないと主張している。 彼らは、インドの税関報告書などの他のデータは、ロシア当局が上限を回避し、上限を大幅に上回る価格で原油を販売するために手の込んだ欺瞞手段を使用している可能性を示唆していると述べている。

タフツ大学のエネルギー経済学者スティーブ・シカラ氏は、「バイデン政権が価格上限を勝ち取るよう必死に要求しているため、実際に機能していないことを認識し、実際に勝利につながる可能性のある措置を講じることができなくなっているのではないかと懸念している」と述べた。 本 ボンネットの下での回避の可能性について。

価格上限は、侵略直後に米国や欧州などがロシアの石油輸出に対して発表した金融制裁からの逃げ口として考案された。 これらの制裁には、裕福な民主主義諸国が世界市場でロシア産原油を購入することを阻止する禁輸措置が含まれていた。 しかし、戦争初期に彼らは裏目に出た。 彼らは、どこで生産されたかに関係なく、世界中ですべての石油の価格を値上げしました。 価格上昇によりモスクワにとって記録的な輸出収入がもたらされた一方、米国のガソリン価格は1ガロン当たり5ドルを超え、バイデン大統領の支持率低下の一因となった。

12月には欧州の新たな制裁がロシア石油に大きな打撃を与える予定だった。 ウォール街やバイデン政権のエコノミストらは、こうした制裁により原油が市場から流出し、価格が再び上昇する可能性があると警告している。 そこで政権当局者らは、石油輸送貿易（輸送方法や資金調達方法を含む）における西側諸国の優位性を利用し、ロシアとの厳しい交渉を強いることを決意した。

この計画の下では、ロシアは石油の販売を続けることができるが、西側の海運インフラへのアクセスを望むなら、大幅な割引価格で販売しなければならないだろう。 12月、欧州首脳は上限を1バレル当たり60ドルに設定することで合意した。 続いて、ディーゼルなどさまざまな種類の石油製品のカバーが続きました。

多くのアナリストはその成功の可能性に懐疑的でした。 懲罰的な上限が設けられれば、ロシアは原油の汲み上げと販売の量を厳しく制限するよう促されただろう。 このような動きは原油価格を押し上げる可能性がある。 あるいは、上限が緩すぎて、ロシアの石油販売と収益にまったく影響を及ぼさなかった可能性もある。

どちらのシナリオも起こりませんでした。 ロシアは今春、小幅な減産を発表したが、戦争開始時とほぼ同じ水準で生産を続けている。

国際エネルギー機関のファティ・ビロル事務局長は、価格上限は重要な「安全弁」であり、ロシアに記録的な国際価格を大幅に下回って原油を販売させる重要な政策であると述べた。 財務当局者らは、ロシア産原油は現在、世界市場で他の原油よりも１バレル当たり２５─３５ドル安く取引されていると推定している。

ビロル氏：「ロシアはエネルギーカードを出したが、勝てなかった」 2月のレポートに書きました。 エネルギーがロシア経済の根幹であることを考えると、この分野での困難がより広範な問題につながるのは驚くべきことではない。 軍事支出と国民への補助金が輸出収入を大幅に上回っているため、財政赤字は急激に増加している。」

バイデン政権当局者らは、ロシアによる大規模な回避の証拠はなく、シカラ氏によるインド税関報告書の分析では、税関データに暗示されているロシア産原油のインドへの輸送コストの高さを説明できないとしている。

昨年の夏、バイデン当局者たちがひそかに最大の懸念を抱いていたこと、つまり原油価格の再度の高騰を世界が回避できたことに疑いの余地はない。

米国のドライバーは月曜日にガソリン代として平均約3.54ドルを支払っていた。 これは1年前より約1ドル安く、この上限がロシア侵攻による第二次石油ショックを防ぐことができなかった場合に一部の政権当局者が懸念していた1ガロン当たり7ドルには程遠い。 高インフレが有権者からの支持を妨げ続けているため、ガソリン価格はバイデンにとって適度な救いとなっている。

世界の原油価格は、ロシア侵攻を巡る数カ月に急騰した後、2021年後半の水準に戻った。下落は世界経済の冷え込みも一因で、サウジアラビアなどの主要生産国が生産規模を縮小しているにもかかわらず、下落は続いている。製造。

世界的な物価の低下がロシアの歳入減少の一因となっているが、それがすべてではない。 ウラルとして知られるロシアの輸出原油の販売価格は、ブレント原油の世界価格の2倍に下落したと報告されている。

今週日本で開催されるG7首脳会議はおそらく、制限を設けることに多くの時間を費やさず、代わりにロシア経済と歳入を抑制するための他の共同努力に目を向けることになるだろう。 そして、キャップ決定による最大の勝者はトップにはなりません。

財務省当局者らは最近の報告書で、「直接の受益者は主にロシアから石油を輸入している新興市場国や低所得国だ」と指摘した。

当局者らは、G7以外の少数の国、特にインドと中国がロシア産原油の割引を支払うためのてことしてこの上限を利用していると指摘した。 インドも中国も正式な上限の取り組みには参加していないが、その上限価格で最も安い価格を見ているのは石油消費者である。