690億ドルのBlackstone REITは、不動産帝国に打撃を与えて償還を控えています

ニューヨーク、12 月 2 日 (ロイター) – Blackstone Inc (BX.N) 木曜日、償還申請が急増した後、690 億ドルの非相場不動産収入収入信託 (REIT) からの引き出しが制限されました。

制限は、Blackstone がその日に制限を設定したのではなく、回復が所定の制限に達したために生じました。 しかし、ブラックストーンの収益の約 17% を占める REIT の将来について、投資家の懸念が高まっています。 Blackstone の株式は、木曜日のニュースで 7.1% 下落して取引を終えました。 彼らは金曜日の朝にさらに 2% 下落し、83.45 ドルになりました。

ファンドに近い情報筋によると、多くの REIT 投資家は、金利が上昇する中で上場 REIT の評価額が打撃を受け、Blackstone がビークルの評価額を調整するのが遅いことを懸念しているという。 金利が高くなると、不動産融資の費用が高くなるため、不動産の価値が低下します。

Blackstone は、上場している米国のダウ・ジョーンズ指数とは対照的に、REIT の年初来のリターン (手数料控除後) を報告しました。 (.DWRTFT) 同期間に 22.19% 減少しました。

フィラデルフィアにあるセンタースクエア・インベストメント・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、アレックス・スナイダー氏によると、このアウトパフォームにより、一部の投資家はブラックストーンが自社の不動産ファンドをどのように評価するのか疑問に思っているという。

スナイダー氏は、「人々は、ブラックストーンが言うREIT株の価値で利益を上げている」と述べた。

Blackstone の広報担当者は、ニューヨークに本拠を置く会社が REIT の評価額をどのように計算するかについてコメントすることを拒否したが、そのポートフォリオは米国南部と西部の賃貸住宅とロジスティクス サービスに集中しており、短期のリースと家賃がインフレに勝ると述べた。 .

広報担当者は、REIT は長期の固定金利の債務構造に依存しているため、柔軟になっていると付け加えました。

「当社の事業はキャッシュフローではなく業績に基づいており、業績は非常に堅調です」と広報担当者は語った。

REIT は裕福な個人投資家向けに販売されています。 この問題に詳しい 2 人の情報筋は、中国の経済見通しと政治的安定性への懸念に煽られたアジア市場の混乱が、リコールの原因となったと述べた。 彼らは、換金した投資家の大半はアジアから来ており、流動性を必要としていたと述べた。

Blackstone は、11 月に月間純資産価値の 2% および四半期純資産価値の 5% を超える償還要求を受け取った後、REIT からの引き出しを制限すると投資家に書簡で伝えました。 その結果、REIT は投資家が 11 月に 13 億ドルを回収することを可能にしました。これは、投資家の買い戻し注文の約 43% に相当します。

バークレイズのアナリストは、金曜日にブラックストーン株を「オーバーウェイト」から「均等ウェイト」に格下げし、目標株価を 98 ドルから 90 ドルに引き下げました。 彼らや他のアナリストは、投資家の信頼を取り戻すことができなければ、ブラックストーン REIT は償還を満たすために資産を売却するというスパイラルに陥るリスクがあると述べています。 木曜日、同社は、REIT がラスベガスの 2 つのカジノの 49.9% の株式を 12 億 7000 万ドルで売却することに合意したと発表しました。

「Blackstone への影響は、REIT が純資産価値を長期的に安定させることができるか、それとも大規模な資産売却と継続的な投資回収を伴う長期にわたる再開シナリオに追い込まれるかにかかっています。判断するには時期尚早です。 BMO Capital Markets のアナリストはメモに書いている。

ブラックストーンの計画を爆破する

REIT の混乱は、9,510 億ドルの資産を持つ世界最大のオルタナティブ アセット マネージャーになるのを助けた Blackstone の 2 つの戦略、すなわち不動産投資と個人富裕層の誘致にとって後退です。

Blackstone は 2017 年に REIT を立ち上げ、その不動産帝国の成功を利用しました。 その会長であるジョナサン・グレイは、不動産投資での成功の結果、CEO のスティーブン・シュワルツマンに昇進し、成功しました。

REIT はまた、上場商品よりも優れたパフォーマンスを発揮すると信じているプラ​​イベート マーケット商品を求める富裕層の投資家を引き付けるための取り組みでもあります。

ブラックストーンは、公的年金基金、保険会社、ソブリン ウェルス ファンドなどの機関投資家を何十年にもわたってその商品に活用してきた後、投資家層の多様化を図っています。

Blackstone は 9 月末時点で、前年比 43% 増の合計 2,360 億ドルの個人資産を管理しています。

Credit Suisse のアナリストは，REIT の問題が Blackstone の手数料と運用資産の収益に影響を与えると予想する … とメモに書いた。 「これらすべてがブラックストーンのプレミアム評価に圧力をかけ続けるだろう」と彼らは書いた.

10月のブラックストーンの第3四半期の業績報告で、グレイ氏は、REITの回復は市場のボラティリティにあると非難し、それが個人投資家をアクティブな株式および債券ファンドから遠ざけていると述べた.

彼は、REIT には「嵐をほぼ乗り切る」ための十分な現金準備金があると付け加えた。 目論見書によると、現金準備金は10月末までに27億ドルに達した。 Blackstone はまた目論見書で、93 億ドルの「即時流動性」にアクセスできると述べている。

「この種の市場の低迷時に、個人投資家からの流入が鈍化するのは当然のことだ」とグレイ氏は語った。

ニューヨークの Ugo Shepwick と Herb Lash による追加レポート; Rosalba O’Brien と Sam Holmes による編集

私たちの基準: トムソン・ロイターの信頼原則。