2022年3月の連邦準備制度理事会の議事録：

連邦準備制度理事会は、水曜日に発表された議事録が示したように、3月の会合で債券保有の数兆ドルをどのように削減したいかについて話し合いました。

当局は、3か月にわたって段階的に、最大600億ドルの財務省証券と350億ドルの住宅ローン担保証券を許可することに「一般的に同意」しました。

会議で、FRBは3年以上ぶりの利上げを承認しました。 25ベーシスポイント（4分の1パーセントポイント）の上昇により、2020年3月以来のゼロに近いレベルから記録的な短期借入金利が引き上げられました。

バランスシートの話し合いに加えて、当局はまた、メンバーがより積極的な動きに傾いているため、将来の利上げのペースについても話し合った。

これは、今後の会議で金利が50ベーシスポイント上昇する可能性があることを意味します。これは、5月の投票の市場金利と一致するレベルです。 実際、先月は上昇するという大きな感情がありました。

議事録は、「多くの参加者は、特にインフレ圧力が上昇または強化されたままである場合、目標範囲内の50ベーシスポイントの1つ以上の増加が将来の会議で適切である可能性があることを示した」と述べた。

ウクライナでの戦争についての不確実性は、一部の当局者が3月に50ベーシスポイント前進することを思いとどまらせた。

店舗 連邦準備制度の解放後に落ちた 国債の利回りは高いままでした。

LPLファイナンシャルのチーフエクイティストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は、議事録は「FRBがインフレとの戦いでより悲観的になると考える人への警告」だと述べた。 「彼らのメッセージは、あなたは間違っているということです。」

確かに、最近では、政策立案者はインフレ抑制に関する彼らの見解においてより意地悪になっています。

ラエル・ブレイナード知事は火曜日、価格を下げるには着実な引き上げとバランスシートの大幅な削減を組み合わせる必要があると述べた。 市場は、FRBが今年合計250ベーシスポイント金利を引き上げると予想しています。

FRBの相対的な引き締めは、バランスシートのレトリックに波及しました。 毎月の流出額に制限を設けたくないメンバーもいれば、「比較的高い」制限でうまくいったと言うメンバーもいました。

貸借対照表のリストでは、FRBが毎月発行済みの証券から一定レベルのリターンを認め、残りを再投資することが示されます。 短期国債は「民間部門から安全で流動性の高い資産として高く評価されている」ため、対象となる。

当局は正式な投票を行わなかったが、議事録は、メンバーがプロセスを5月に開始できることに同意したことを示した。

また、会合では、連邦準備制度理事会はインフレ予測を大幅に引き上げ、経済成長の予測を引き下げました。 高インフレは中央銀行の引き締めの背後にある原動力です。

市場は、ここからの金融政策の方向性の詳細について、議事録の発表を楽しみにしていました。 具体的には、連邦準備銀行のジェローム・パウエル議長は、会議後の記者会見で、議事録はバランスシートの削減について考える詳細を提供すると述べた。

連邦準備制度理事会は、パンデミック危機を受けて毎月の債券購入の際に、保有額を約9兆ドル、つまり2倍以上に拡大しました。 1980年代初頭以来、米国が見たものよりも高いインフレの証拠にもかかわらず、これらの購入はわずか1か月前に終了しました。当時のポール・ボルカー大統領が景気後退に引きずり込んで鎮圧したブームです。

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