日本：予想を上回るGDPが日銀の政策正常化を後押し | スナップ

インフレ見通し

昨日、日本政府は家庭用電気料金の値上げ計画を承認し、値上げは6月1日から実施される予定だ。 インフレ見通しを従来の年率２．６％から２．８％に修正した。 インフレ率は予想よりも長く２％を上回る水準が続くものの、最終的には今年末までに２％を下回ると予想している。 ただし、コアインフレ率は2023年を通じて2%を超える水準が続くと考えています。

日銀ウォッチ

日銀は6月に政策決定会合を開くため、インフレやその他のマクロ経済データの最新動向を検討する時間はまだある。 その政策形成において最も重要な要素はインフレです。 電力価格の上昇は主にコストとインフレの原動力であるため、電力価格の上昇が直ちに政策行動を起こす原因になるとは考えていません。 しかし、それでもコアインフレはある程度上昇するだろう。

日銀は政策金利に関するいかなる行動にも非常に忍耐強く、日銀が先月発表した政策見直しである程度の進展があった後、利上げは来年になると我々は考えている。

日銀のYCC政策調整には6月は早すぎるかもしれないが、YCC政策は景気を下支えすることなく金融市場の機能を歪めているため、YCC政策は早期に正常化されるべきであると我々は考えている。 通常を上回る賃金の伸びが続き個人消費を下支えし、新会計年度が始まる4月以降に米国の銀行セクターを巡る金融市場の動揺が沈静化すれば、日銀は間もなくYCC政策を決定すると考えられる。 むしろ後で。