日本の企業年金は代替案への選択的アプローチを採用 |代替案

JPモルガン・アセット・マネジメント（JPM AM）の日本の確定給付型（DP）企業年金制度に関する年次調査によると、日本の企業年金基金はオルタナティブ資産への配分を増やすことでポートフォリオを多様化している。

この調査では、流動性が低く収益を生み出す資産、特にインフラ投資や私募不動産投資信託（REIT）への関心が高まっていることが明らかになった。

「ヘッジコストが増加しており、彼らはコストを失わない戦略を望んでいます。新しい代替戦略が出現しており、彼らはプライベート資産内でも分散したいと考えています。一貫したパフォーマンスを提供する資産クラスは他にほとんどありません。」と小松覚也氏は述べました。 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー日本金融事業および機関投資家事業責任者 アジアの投資家。

この調査では、利回りが高いため魅力的な民間債券への選好が高まっていることも明らかになり、収益を生み出す投資に明確に焦点を当てていることが示された。

「インカムが期待できるため、トータルリターンの予測性が高い。その結果、ボラティリティも低く、ポートフォリオに組み入れやすい。ヘッジコストが高いマクロ環境にもマッチし、リターン水準はそこそこ高い」（小松氏）言った。

JPM AM調査は、日本の80のDB年金基金を対象に、2024年4月から2024年6月まで実施されました。

新たな高みへ

2024年版では、調査対象となった年金基金の平均ポートフォリオ構成の24.2％をオルタナティブが占めていたことが示されている。これは、2009 年の調査の初版以来、代替案の平均シェアが最も高かった。

たとえば、2019年版の調査では代替枠のシェアが21.3%だったのに対し、2015年版では12.8%、2009年ではわずか5.4%でした。

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回答者の 31.3% が、障害者枠の拡大を計画しています。ペースは鈍化しているものの、代替品への欲求は依然として強い。ポートフォリオ構成において代替案を削減できると回答したのはわずか7.5％だった。

現在の数字は昨年の調査と一致しており、回答者の 29.6% が代替割り当てを増やす予定でした。しかし、2018年版の調査では、回答者の59.2％が障害者枠を増やす意向を表明したことは注目に値する。

「DBペンションズがオルタナティブ、特にプライベート・エクイティへの投資を始めてから何年も経つ。現在オルタナティブはポートフォリオの4分の1を占めており、彼らは当初投資していた戦略のパフォーマンスを確認したいと考えている」とコマツ氏は語った。

民間融資

民間の借金を好む傾向は日本の不動産所有者に共通する傾向です。

オルタナティブデータプロバイダーであるPreqinが発表した世界投資家調査によると、日本を拠点とする投資家、つまりリミテッドパートナー（LP）は2024年にプライベートデットをポートフォリオに追加すると予想されており、60％はすでに2024年第1四半期までに配分計画を立てていたという。 3月に。

ブレイキンが新たに出版した『日本からの資金調達2024年：資金調達ガイド』によると、日本を拠点とする投資家の46％以上がプライベートデットのリターンを8％以下と予想しているのに対し、世界の投資家は25％となっている。 。

ジェラルド・ミンジョット

プリーキン

プレキンのリサーチ・インサイツのアナリスト、ジェラルド・ミンジュット氏は「特に現在のマクロ経済環境を考慮すると、投資家の収益目標は一般的により保守的となっている。しかし、日本を拠点とする投資家は国内金利が比較的低いため、世界の投資家よりも低い収益目標を設定している」と述べた。 アジアの投資家 4月。

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日本の投資家は依然として低い目標リターンに満足しているため、今後 12 か月間における民間債券に対する彼らの期待は引き続きおおむね前向きであり、回答者の 90% がこの資産クラスのパフォーマンスが前年と同等かそれ以上になると予想しています。