円が世界的なミニ暴落を引き起こした経緯

月曜日の世界的なミニ暴落、株価はそれより早く下落した 回復することが多い、たった一つの理由だけで引き留めることはできません。 しかし、重大な原因は長期的な為替戦略であり、日本の中央銀行と政府がますます破壊的な円の急落から抜け出そうとしたため、突然悲惨な状況に陥った。

「円キャリートレード」は簡単な操作です。日本（またはスイス）などの低金利の国からお金を借りて、米ドルなどの高金利の通貨に投資します。 すべてがうまくいけば、損益分岐点利益が得られます。 当然のことですが、母国で住宅ローンの支払いにこの技術を使用した金融トレーダー、企業、個人にも非常に人気があります。

現在の水準では、投資家は約0.5％で円を借り入れ、約5.5％で安全な米国投資を見つけることができる。 これは、自己投資なしで 4% の利益が得られることを意味します。 唯一の潜在的な問題は、両国間の為替レートが変化し始めた場合です。 この場合、円高はローン返済により多くのドルが必要となり、利益は消え、損失が拡大することを意味します。

「これらの激しい市場の動きは、『混雑した取引』の参加者、この場合は円キャリーが全員同時にプールから出ようとするときに起こります。ネガティブな動きは迅速かつ暴力的であり、時には市場心理の変化を引き起こす可能性があります。 「金利デリバティブの元シニアトレーダー、関光一郎氏は述べた。取引を継続するために必要な条件はボラティリティが低いことであるため、日本経済のアンダーパフォーマンスという日銀と財務省の予測が取引の創出に貢献した。」

このすべては月曜日にも衰えることなく、急速な円高が株式市場の下落に加わり、いわゆる「」の急反落を引き起こした。円ショーツ」――円安がさらに進むことに賭けた。 トレーダーらがすぐにポジションを手仕舞いする中、円は急騰した。 ７月中旬にはドルは１６１円以上の価値があったが、月曜日のアジア取引終了時点では１２％下落し、１４２円となった。 これにより、1年分の円取引利払いが簡単に消えてしまう可能性がある。 出口まで熱狂的な競争があったのも不思議ではありません。

きっかけとなったのは、その1週間前の7月31日に日本銀行（BOJ）が金融政策を引き締めたことだ。 日銀は市場を驚かせた。 デュアルパイプアプローチ 金利抑制の一環として、日本国債の目標金利を引き上げ、国債購入額の大幅な削減を発表した。

他の場所に比べて変化は小さいように思えます。 10年国債の新たな目標金利は据え置かれる 0.25パーセントこれまでのゼロから０．１０％に上昇しており、現在の米国債金利４％と比較すると非常に低い。

しかし、この動きは10年間にわたる金融緩和政策に終止符を打ち、現在問題となっているインフレを引き起こした。

日銀政府上田和夫氏は７月の変化を力強く語った。 同氏は「経済状況が軌道に乗っていることがデータで示され、そのようなデータが蓄積すれば、もちろんわれわれは次のステップに進む」と述べ、利上げが近いという市場への明確なシグナルを示した。

判明次第、措置を講じた 驚くほどの円安 これによりインフレが高まり、日本の消費者の購買力が低下しました。 と コア消費者物価指数 2.6％であれば、危機にはほど遠いだろう。

しかし、一般の人への影響は明らかです インフレが所得を上回る 過去 27 か月で 26 件 長年インフレを求めてきた国が事実上反インフレ化しており、懸念した政府当局者が中央銀行に何らかの行動をとるよう圧力をかけている。 日本はすべてのエネルギーとほとんどの食料を輸入しているため、輸入コストの上昇は実体経済や個人消費に直接波及する。

コスト高への懸念が主な要因として挙げられる 低い認識評価 岸田文雄首相の政権では約２５％。 岸田氏は９月に自民党総裁として再出馬する予定で、インフレによる政治的苦境はさらに鮮明になっている。 負ければ自動的に首相を辞任することになる。

円安を食い止めるため、日本はすでに過去最高となる5兆9200億円（当時約369億ドル）を投じて外国為替市場への大規模な介入を試みている。 円を買う場合 政府統計によると、4月29日には小規模な購入が5月1日に行われた。

しかし、日銀の行動が強力であれば、史上最高値を記録した（前回の最高値を超えるまでにわずか34年しかかかりませんでした）日本株式市場への影響も同様に強かったでしょう。 日経225株価指数は大幅下落 驚異の12パーセント減少率としては史上２番目に大きく、７月１１日のピークから２７％減少した。

相場下落に関するクリックベイトの見出しが次々と流れたことも手伝って、パニックの兆しが漂う中、東京の低迷は、弱い米国雇用統計や、象徴的な投資家ウォーレン・バフェット氏が巨額の資金を投じたというニュースなど、ネガティブなニュースの完璧な嵐をもたらした。 企業アイコンであるアップルの株式の一部。 派手な見出しにもかかわらず、その日の米国の損失は小さく、ダウ工業株30種平均は2.6％の下落で終了したことは気にしないでください。 のようなポジティブなメッセージ 比較的堅調な企業決算シーズン 敷物に隠れて、ほとんどの時間、暗闇が広がっていました。

これらのほとんどが 24 時間以内に削除されたという事実は、販売の遅さの証拠です。 東京のトレーダーらはすべてが間違いだったと判断し、日経平均株価は１０．２％上昇し、１日の上昇率としては４番目の大きさとなった。

水曜日までに日本市場は反発し、日経平均株価は1.2％上昇し、円相場はその上昇分の大半を帳消しにした。 これは、内田慎一日銀副総裁が「中央銀行が」と言って魔神を瓶に戻そうとした後の出来事である。 そして運賃も値上げしない 市場に混乱が生じた場合。

現在、同氏のコメントが市場を落ち着かせたと考えられているが、バンドエイド治療は将来的には独自の影響をもたらす可能性がある。 同氏の言葉は、必要に応じて利上げを行うという同氏の1週間前の誓約と矛盾しているように見えたため、このコメントはパニック反応か、あるいは日銀の意見が分かれたことを示唆しているかのどちらかであるように見えた。 野村総合研究所のマネージングエコノミスト、木内登英氏は「こうしたコミュニケーションは日銀の信頼性を損なう。金融市場にとって、金融政策の先行きに対する不確実性は高まっている」と述べ、「内田氏はさらに、日銀は現在問題を抱えていると述べた」と述べた。コミュニケーション戦略とともに。」

今後数週間でその信頼性が非常に重要になるだろう。 ほとんどのアナリストは、市場の淘汰はまだ終わっていないと言っているが、米国商品先物取引委員会のデータに裏付けられた分析によると、投機的な円ショートの総額は7月初旬の145億ドルから最近では60億ドルに減少しており、 再び円高が始まったらやるべきだ。

木内氏は、円は今後３年以内に１ドル＝１１５円の「適正価値」に戻ると予想する。 「米国の経済状況に関しては、まだ調整段階にある。しかし、これは日本にとっての危機であり、世界の株式市場にとっての危機ではない」と同氏は述べた。道のりは長く、さらにボラティリティが高まる可能性があります。