中国の輸出、工場支援で半年ぶりに増加

［北京 ２日 ロイター］ – 中国の１１月の輸出は半年ぶりに増加し、世界第２位の経済大国の工場が長期にわたる需要減退を克服するために値下げで買い手を呼び込んでいることを示唆している。

11月の製造業統計はまちまちで維持されており、成長を支援するためのさらなる政策支援が求められているが、主に否定的なセンチメントに基づく調査が状況の改善を覆い隠しているのではないかという疑問も生じている。

木曜日の税関統計によると、１１月の輸出は前年比０．５％増と、１０月の６．４％減と比べて、ロイター調査で予想されていた１．１％減を上回った。 輸入は０．６％減と予想の３．３％増を上回り、前月の３．０％増から反転した。

ピンポイント・アセット・マネジメントのチーフエコノミスト、チウ・チャン氏は「輸出の改善は市場の予想とほぼ一致している。（中略）中国の輸出の連続的な伸びは過去数カ月で強化された」と述べた。 「ここ数カ月間、他のアジア諸国の輸出統計にも緑の芽が見え始めている。」

世界貿易の主要指標であるバルト海乾燥地域指数は、特に中国からの工業製品の需要改善に支えられ、１１月に３年ぶりの高水準に上昇した。

世界貿易の健全性を示すもう一つの指標である韓国の輸出は、15カ月ぶりの減少に終止符を打ったチップ輸出に後押しされ、11月に2カ月連続で増加した。

中国の主要相手国との貿易もバラ色の絵を描き、10月には米国、日本、韓国、台湾への輸出が増加した。

割引輸出

しかし、短期的には、中国メーカーに対する圧力が完全に弱まる兆しはほとんどない。

先週発表された中国の公式購買担当者指数は、新規輸出受注が9カ月連続で減少していることを示し、一方民間部門の調査では、海外バイヤーを引き付けるために工場経営者が5カ月連続で直面する困難が浮き彫りとなった。

キャピタル・エコノミクスの中国エコノミスト、ジチュン・ファン氏は「輸出量は新たな高水準に達したが、輸出業者の値下げに支えられた」と指摘した。

「輸出業者はこれ以上長くは価格引き下げを続けることができないため、この好調が続くとは思えない」とファン氏は警告した。

公式PMIにおけるファクトリーゲート価格は11月に2カ月連続で縮小したが、投入コストは5カ月連続で増加した。

しかし、一部のアナリストは、第3四半期の予想を上回る成長と、10月からの一連のほぼ明るいデータを指摘し、最近の厳しいデータはセンチメントに基づく調査よりもアジアの巨人の経済健全性の暗い状況を示していると述べている。 。 彼らは、この確かなデータは、6月以来中国政府が打ち出した支援策がある程度の効果をもたらしたことを示唆しているとも述べている。

中国ハンセン銀行の首席エコノミスト、ダン・ワン氏は「データは外需がわれわれが思っていたよりも強い一方、内需がわれわれが思っていたよりも弱いことを示している」と述べた。 「最大の輸出品は依然として電気機械と自動車であり、欧州とロシアの需要が海外出荷を押し上げるだろう。」

回復が不均一

アナリストらは、不動産、失業、弱い家計や企業の信頼感が国内の持続可能な回復を脅かす中、最新の政治的支援が内需を下支えするのに十分かどうか、また外需の増加がどれほど持続可能であるかを知るのは時期尚早だと指摘する。

国際通貨基金は11月、2023年と2024年の中国の成長予測をそれぞれ0.4％更新したが、これはより低いベースからのものだった。 ムーディーズは火曜日、中国の信用格付けをＡ１に引き下げることについて警告を発した。

中国市場はこうした警戒感を反映しているようで、統計を受けて人民元は対ドルで下落し、同国の優良株CSI300指数は0.44％下落、香港のハンセン指数は1.46％下落した。

11月の中国の原油輸入量は前年同月比9.2％減と、高水準の在庫と製造活動の低迷がディーゼルなどの需要を圧迫し、4月以来初めて年間減少となった。 しかし、先月の鉄鉱石輸入は若干増加した。

ピンポイント・アセット・マネジメントのチャン氏は「輸出需要は改善しているものの、輸出が来年の成長の柱として貢献できるかは不透明だ」と警告した。

「欧州と米国の経済は減速している。中国は２０２４年の成長の主な原動力として依然として内需に依存する必要がある。」

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