アナリスト：ジェットブルーとの取引が阻止され、スピリット航空は廃業に追い込まれる可能性がある

ニューヨーク
CNN
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航空アナリストのメモによると、ジェットブルー航空の売却計画を差し止める連邦裁判所の決定により、スピリット航空は破産し廃業に追い込まれる可能性があるという。

多くの航空会社の破産では、破産裁判所にある航空会社が債務を免除して財務的に健全な企業として浮上するか、最終的には別の航空会社に買収されて経営に統合されるかのどちらかであるが、スピリットにとって最も可能性の高いシナリオは資産を清算することだという。コーウェンのアナリスト、ヘレン・ベッカー氏からのメモ。

「これが憂慮すべき厳しいものに聞こえることは承知していますが、現実には、スピリットの再建を可能にするシナリオは限られていると考えています」と彼女は水曜日に顧客に宛てたメモで書いた。 「私たちはスピリットがまず代替の買い手を探すと信じていますが、他の航空会社も同様に反対するかもしれません」 [from antitrust regulators.]」

スピリットは、米国市場で非常に低い基本価格を提供する先駆者でしたが、機内持ち込み手荷物を含む他のほとんどすべてのオプションには追加料金がかかりました。 その価格のため、大手航空会社は自社の飛行機に飾り気のない「ベーシックエコノミー」席を一定数提供するようになった。 また、ジェットブルー社の買収により業界全体の価格が上昇するのではないかという懸念も生じ、この懸念が司法省による独占禁止法違反訴訟につながり、取引が阻止された。

しかし、ベイカーの言うことが正しければ、スピリットは消滅する可能性がある。 そうなれば、バイデン政権が合意阻止に向けてとった措置への批判や、メリック・ガーランド司法長官やピート・ブティジェッジ運輸長官らの声明でこの決定を称賛する声が高まる可能性がある。

ブティジェッジ氏は「数十年にわたる航空会社の統合を経て、今回の判決は競争を最優先にすることの重要性を示している」と述べた。 X で公開 水曜日。 「この政権は消費者のより良い選択と航空券の価格の引き下げを支援するために競争を支持します。」

全部アメリカン航空だった 数十億の血を流す パンデミックの最初の2年間、航空機の運航を継続し、広範な一時解雇を防ぐために数十億ドルの連邦援助を受けていたにもかかわらず。 しかし、2022 年に航空旅行の需要が回復するにつれて、航空旅行の需要も回復するでしょう。 大手運送会社の収益性。

しかし、バーゲンを求めるレジャー旅行者を引き付けるために低価格を提供するスピリットなどの小規模航空会社は苦戦を続けている。 同社は2020年と2021年に10億ドルの損失を出した後、2023年の最初の9か月で2億6,400万ドルの損失を出した。2023年の最後の3か月でさらに1億7,500万ドルの損失が見込まれ、今年はさらに3億1,000万ドルの損失が見込まれるという。リフィニティブが調査したアナリストに宛てたもの。

スピリットは2025年9月に満期を迎える11億ドルの負債を抱えている。フィッチは水曜日のメモで、この負債を借り換えるには困難に直面すると述べた。

フィッチは「スピリットは来年、重大な借り換えリスクに直面する」と指摘しており、スピリットは現在のジャンク債格付けをＢに格下げした後、すでに注視していた。 入手可能性の問題、一部のレジャー市場における過剰生産能力、そして熾烈な競争。

すべてのアナリストがスピリットの将来に破産や清算が起こると見ているわけではないが、多くのアナリストは同社の財務見通しは依然として暗いと警告している。

「私たちは（まだ）すぐに事態が起こることを期待していません」 [Spirit] JPモルガン・チェースの航空アナリストらは、こうした申請で使用される破産法に言及し、「連邦法第11章の申請」と述べた。 しかし彼らは、「近いうちに収益性を回復できるかどうかを定義することはできない」とも付け加えた。

スピリット氏はベイカー氏の分析について直接コメントはしなかったが、現在の問題を克服する能力には自信があると述べた。

「私たちはこのことにがっかりしていますが、 [court decision] 「その結果、当社は自社の強みと戦略に自信を持っています」とCNNに送った同社の声明文にはある。 「私たちは、お客様に手頃な料金、優れたサービスを提供し、チームメンバーに素晴らしい機会を提供することに尽力しています。スピリットは、バランスシートと継続的な運営の強さを確保するために、これまで、そしてこれからも慎重な措置を講じていくつもりです。」

破産手続きは、赤字企業が支払えない負債やその他の費用を免除して事業を継続できるようにすることを目的としています。 国内の大手航空会社のほとんどを含む多くの企業が破産したが、将来にわたって利益を計上し続けている。

しかしベイカー氏は、スピリットが、特にエアバス製の単通路機の多くを所有する航空機リース会社との契約を再交渉できる可能性は低いと述べた。 現時点でこれらの航空機に対する需要が非常に強いため、航空機を所有するリース会社は、航空会社と値下げ交渉するのではなく、支払い不能な航空会社から単に航空機を回収する傾向にある。

「特にこの状況を考慮すると、ナローボディ機の需要は非常に高いです」 ボーイング社で現在進行中の問題 「貸し手はリースの再交渉よりも航空機を取り戻す可能性が高い」と彼女は書いた。 「実際、ジェットブルーは会社の再編の可能性の際に、貸手からスピリット航空機をリースする可能性がある。」

スピリット株は裁判所の判決を受けて火曜日の取引で４７％下落したが、ベーカーメモを受けて水曜日の取引ではさらに２２％下落し、木曜日の取引では２０％以上下落した。 合計すると、今週これまでの価値の 3 分の 2 以上が失われたことになります。

火曜日に発表された判決の中で、ウィリアム・ヤング連邦判事は、ジェットブルーによるスピリット買収を許可することは、 独占禁止法違反 そして、スピリットのビジネスモデルが米国の航空業界にもたらした価格下落圧力を軽減する。

「法廷は…著しく不確実な時代に、新型コロナウイルス感染症のパンデミックから回復しつつあるダイナミックな市場の将来を予測するために最善を尽くした」と同氏は書いた。 「提案された買収により、スピリットは市場の他のすべての航空会社の競合他社から排除され、その結果、他のすべての航空会社に対する競争圧力が軽減されます。」

ジェットブルーとスピリットは決定を受けて共同声明を発表し、決定に対して控訴するか検討していると述べた。

ジェットブルー社とスピリット社は「当社の提携は、米国の有力航空会社との競争力を強化しながら、より多くの市場でより多くの顧客に低運賃と優れたサービスを提供することで、競争と切望されている選択肢を増やす最良の機会であると引き続き信じている」と述べた。共同声明を電子メールで送信。CNN に電子メールで送信。 「私たちは裁判所の判決を精査し、法的手続きの一環として次のステップを検討しています。」