金曜日の5月雇用統計で注目すべきことは次のとおりです。

エコノミストや市場参加者は、決して起こりそうにない景気後退を期待しているため、今年の月例雇用統計を見るのは待ちの訓練となっている。

このシナリオは、労働省が金曜日に5月の非農業部門雇用者数を発表するときに繰り返される可能性が高い。 ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストらは雇用の伸びが19万人と予想されており、4月に追加された25万3,000人から鈍化し、2023年の月平均28万4,500人を下回り、月間増加率としては2020年12月以来の低水準となる。

しかし、これらの報道の行方から判断すると、回復力がまったくない雇用市場では、リスクは上向きになる可能性が高い。 雇用数は２０２２年１月以降の１６回のうち１３回でコンセンサス予想を上回った。

SMBCニコ・セキュリティーズ・アメリカのチーフエコノミスト、ジョセフ・ラヴォーグナ氏はこう語る。 「私は人々に、どの方向にも集中するように言いたいです。」

見出しの数字が市場の予想をどの程度裏切っていたか、ラヴォーグナ氏は根本的な弱点があると見ている。

合計 雇用の機会が増加した 水曜日に発表された労働省のデータによると、4月の人口は1,010万人に達したが、肝心のレジャー・接客業は実際には6%近くの減少を記録した。 過去1年間で90万人以上の雇用を創出した業界にとって、これは悪いニュースかもしれない。

また、4月の非農業部門雇用者数報告書では、過去2カ月の雇用増加予測が14万9,000人下方修正され、今年初めの状況が当初示したほど強力ではなかったことを示した。

ドナルド・トランプ前大統領政権下の国家経済会議の首席エコノミスト、ラヴォーグナ氏は「現在、われわれは転換点に近づいている」と述べた。 「5月にそれが起こるとは思わないが、FRBが画策した経済引き締めの度合いと融資基準がさらに制限的になっていることを考慮すると、雇用市場は弱まるはずだ。それがいつ起こるかは歴史が教えてくれる。それはすぐに起こります。」

労働市場の逼迫と賃金とインフレへの圧力が連邦準備制度理事会を悩ませている。 中銀は３月２２日以来１０回利上げしたが、インフレ率は依然としてＦＲＢの目標である２％を大幅に上回っている。

しかし、政策当局者らは、政策引き締めが状況にどのような影響を与えたかを見極めるため、6月後半の会合では再び利上げを見送る可能性があると示唆した。

FRBのフィリップ・ジェファーソン総裁は「今後の会合で金利を据え置くという決定は、今サイクルの最高金利に到達したことを意味すると解釈されるべきではない」と述べた。 彼は水曜日のスピーチで言った。 実際、今後の会合で利上げを見送れば、 [rate-setting Federal Open Market Committee] 追加の政策の安定性について決定を下す前に、より多くのデータを確認するため。

政策立案者が注目する分野の一つは平均時給だ。

賃金は今月０．３％上昇、前年比４．４％上昇が見込まれているが、当局者らはこの水準はインフレ率２％への回帰と矛盾すると述べた。 ただし、この点に関しては良いニュースがもたらされる可能性があります。

ホームベースのデータによると、5月の中小企業の賃金は0.2％減少し、2021年以来初の月次下落となった。これは、労働者数が0.64％増加し、労働時間が1.16％増加したにもかかわらずだった。

給与処理会社ADPは水曜日、5月の在宅勤務者の賃金は6.5％上昇し、依然として高水準ではあるものの、前月からは鈍化していると報告した。 ＡＤＰはまた、５月の民間雇用者数が２７万８０００人と予想を上回るペースで拡大したと発表した。

水曜日の連邦準備理事会の報告書は、賃金が「緩やかに」増加したと指摘したが、これは他の報告書と一致している。 「ベージュの本」 それは雇用経済に関するものでした。

報告書は、「労働市場は全体的に引き続き好調で、幅広いスキルレベルや業界で労働者を見つけることが困難であると関係者が報告している」とし、一部の雇用主は「スタッフはフル」と回答し、一部の雇用主は一時停止していると報告していることを指摘した。採用中。」 あるいは、実際の需要や予測需要の弱さ、あるいは経済見通しの不確実性の増大を理由に職員数を削減することもある。」

５月の失業率は３．５％に上昇すると予想されており、依然として１９６９年以来の低水準に近い水準となる。